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房地产10月统计局房地产数据点评:销售投资再创新高,开竣工双双回升

2020-11-17 13:45 热度: 来源:格隆汇 企鹅号

机构:中信建投

评级:强于大市

国家统计局公布 2020 年 10 月房地产市场运行情况。10 月房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为 16221 万平方米、13072 亿元、20628万平方米,同比增速分别为+15.3%、+12.7%、+3.5%,前值分别为+7.3%、+12.0%、-1.9%。

销售表现优异,单月面积增速创 2017年 7 月以来新高。10 月商品房销售面积同比增长 15.3%,增速较上月提升 8.0%;销售金额同比增长 23.9%,增速较上月提升 7.9%,价格延续上升趋势。四季度首月全国商品房销售的延续了强势复苏的趋势,房企当前面临“三条红线”这一融资新规带来的压力,我们判断这将进一步推动房企加速推盘去化及现金回流,故我们继续看好四季度全国房地产市场的表现。

投资增幅扩大,单月增速创 2018 年 7 月以来新高。10 月开发投资完成额累计同比增长 12.7%,增速较上月提升了 0.7 个百分点。投资不断创新高主要源于土地成交的支撑,本月累计土地成交价款同比提升 14.8%,增幅较上月进一步扩大了 1 个百分点。

新开工单月增速再度转正,开竣工双双反弹。10 月新开工面积同比上升3.5%,增速较上月提升 5.5%。由于新开工单月增速的波动始终较大,短期内判断增速的意义有限,考虑到地产融资新政下房企供给端受限,我们认为未来新开工增速将接近于销售面积增长。10 月竣工面积同比上升5.9%,增速较上月提升了 23.5 个百分点,此前一直未能兑现的竣工回升主要受疫情影响,未来伴随经济恢复正常化,竣工也将逐步加速,增长持续为正。

维持三大核心指标预测。我们预测 2020 年销售面积增速、新开工面积增速及开发投资增速分别为 0%、-5%、+6%。

投资建议:房地产销售持续的优异表现,使得行业调控政策难有松绑,对板块估值形成一定压力,因此我们优先看好贝壳、国创高新、世联行等直接受益于市场成交放量的交易类房企。我们同时看好财务健康、盈利能力较强房企的结构性机会,其中 A 股推荐万科 A、保利地产、金地集团、滨江集团、中南建设、阳光城,港股推荐旭辉控股集团。物业板块尽管有较大幅度调整,但行业基本面未变,我们继续看好。其中 A 股推荐招商积余、新大正,港股推荐碧桂园服务、永升生活服务、宝龙商业。

风险提示:行业政策调控强度超预期;行业融资收紧超预期。

编辑:风采